주식이 오를 때 분산 투자하는 사람이 바보처럼 보인 적 없으셨습니까? 저는 솔직히 그랬습니다. 코스피가 8천을 뚫고 9천을 향해 달려가던 그 시기, 채권이니 금이니 들고 있는 친구가 답답해 보였어요. 그런데 막상 시장이 한 번 출렁이고 나서야, 그 친구가 바보가 아니라 제가 욕심이 과했던 거라는 걸 깨달았습니다. 지금이 딱 그 판단을 다시 해볼 타이밍입니다.6월 과열 신호, 그때 무슨 일이 있었나코스피가 8천을 돌파하고 9천을 향해 가던 6월 초, 저는 한국 주식에 거의 올인한 상태였습니다. 다른 자산은 쳐다볼 생각도 없었어요. "이 장에서 현금 들고 있으면 바보지"라는 마음이었는데, 자산 배분 전략을 쓰는 쪽에서는 그 시기에 정확히 반대로 움직였습니다. 국내 주식 일부를 팔고, 미국 채권·금·미국 주식..

작년 여름, 회사 옆자리 형이 점심마다 "지금 안 타면 평생 후회한다"고 했습니다. 코스피가 연일 빨간불이던 그 시기에 저도 결국 마이너스 통장을 열었습니다. 레버리지 ETF에 꽤 큰 돈을 넣고 나서야, 제가 얼마나 준비 없이 시장에 들어갔는지 깨달았습니다. 지금 반도체 주식을 쥐고 있거나 추가 매수를 고민 중이라면, 이 글이 조금은 도움이 될 수 있습니다.과열 신호를 읽는다는 것 — ISM 제조 가격 지수가 뭘 말해주는가6월 초, 코스피가 8,000을 뚫고 9,000을 향해 달리던 시점에 일부 자산 배분 투자자들은 조용히 국내 주식 비중을 줄이기 시작했습니다. 경기가 나빠졌기 때문이 아니었습니다. 단기 과열 신호가 먼저 켜졌기 때문입니다.이때 핵심 근거로 쓰인 지표가 ISM 제조 가격 지수(ISM Ma..

주가가 세 배 올랐는데 왜 골목 경기는 더 나빠졌을까요. 저도 지난주에 계좌 수익률 보며 동료들과 웃다가, 퇴근길에 십 년 단골 백반집 문에 붙은 폐업 안내문을 보고 그 자리에 멈춰 섰습니다. 사장님이 짐을 싸면서 하신 말씀이 재료값, 손님, 이자 이 세 가지가 한꺼번에 틀어졌다는 거였어요. 코스피 숫자와 골목 체감이 이렇게 다른 이유, 6월 25일 하루의 수급 흐름을 뜯어보면 생각보다 구체적인 답이 나옵니다.장중 3,688억의 비밀 — 연기금 리밸런싱과 댐 효과6월 25일 코스피가 5% 넘게 오른 날, 종가와 수급 합계만 보면 마이크론 실적 덕분이라는 한 줄로 정리됩니다. 그런데 제가 장중 시간대별 흐름을 처음 들여다봤을 때는 꽤 다른 장면이 펼쳐졌습니다. 오전 9시 반에 갭 상승 분위기가 식으면서 지..

주가가 오르면 환율은 내려간다. 지난 40년 동안 한국 금융시장에서 법칙처럼 통하던 말입니다. 그런데 지금 코스피는 8,000선을 넘보는데 달러·원 환율은 1,500원 근처를 맴돌고 있습니다. 저는 지난달 태국 여행을 준비하다가 바트 환율 앞에서 멍하니 계산기만 두드렸던 기억이 있는데, 그때 막연히 '달러 강세 때문이겠지' 하고 넘겼습니다. 알고 보니 그 이유부터 틀렸더군요.달러 강세도 금리차도 아니었다 — 소거법으로 용의자를 지운다환율이 오르면 가장 먼저 들려오는 설명이 두 가지입니다. "달러 강세 때문이다", "한미 금리차 때문이다". 솔직히 저도 그 두 가지를 거의 정답으로 믿고 있었습니다. 그런데 데이터를 들여다보면 이야기가 달라집니다.달러 인덱스(DXY)부터 보겠습니다. 여기서 달러 인덱스란 유..

외국인이 상반기에만 103조 원어치 한국 주식을 팔고 나갔는데 코스피는 8,800을 찍었습니다. 저는 이 숫자를 처음 봤을 때 뭔가 이상하다는 느낌이 먼저 들었습니다. 계좌는 빨간불인데 장 보러 가면 무섭고, 대출 금리 안내 문자는 자꾸 올라간 숫자로 날아오던 그 시기와 딱 겹쳤거든요. 주가가 오르는데 왜 생활은 점점 팍팍해지는지, 그 불일치의 이유를 파고들다 보니 국민연금 얘기가 나왔습니다.국민연금이 38년 준칙을 깬 이유국민연금은 2026년 1월 26일, 전략적 자산배분(SAA) 목표 비중을 기존 14.4%에서 14.9%로 올리면서 동시에 리밸런싱을 한시적으로 유예했습니다. 여기서 리밸런싱이란 자산 비중이 목표치를 벗어났을 때 조금씩 사고팔아 원래 비율로 되돌리는 작업을 말합니다. 쉽게 말해 주가가 ..